8月27日，光伏企业亿晶光电半年报出炉后，迅速引起了市场关注。

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据该公司披露，2023年上半年，实现营收43.65亿元，同比增长26%，创下上市以来半年度营收新纪录；实现归母净利润2.85亿元，同比增长1106.64%；实现扣非净利润3.22亿元，同比扭亏为盈。

记者查询发现，自2019年至今，亿晶光电连续4年“0分红”。需要关注的是，该公司控股股东唯之能源所持公司股份，处于轮候冻结状态。不仅如此，其资产负债率高达71.82%，且货币资金、固定资产、无形资产等56.23亿元的资产受限。

证监会8月27日发布的新规指出，上市公司最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持公司股份等。

《华夏时报》记者致电公司董秘办，就公司有无减持计划等问题询问，接听人员称最近没有。记者注意到，公司近日在投资者平台回复，也暂无股票回购计划。

净利润暴增难掩营收增速下滑

资料显示，亿晶光电专注于光伏电池制备、光伏组件封装、电站系统应用和电站运营维护四个环节，主要竞争领域为光伏组件市场和光伏发电市场。

据半年报，2023年上半年，亿晶光电实现营业收入43.65亿元，同比增长26%，创下上市以来半年度营业收入的新纪录；实现归母净利润2.85亿元，同比增长1106.64%，增速超过10倍；实现扣非净利润3.22亿元，同比扭亏为盈。

仅从公司所述的营收和净利润来看，公司的业绩可谓“喜人”。然而，记者对比去年半年报和年报时发现，公司营业收入增速呈现大幅下降趋势。

2022年中报显示，公司的营业收入34.65亿元，同比增长93.29%；2022年年报透露，公司实现营业收入100.23亿元，同比增长145.47%。分季度来看，去年第四季度公司实现营业收入42.31亿元，近乎今年上半年全部收入。

组件出货量方面，记者留意到，2022年，公司组件出货量达5.39GW，其中国内出货3.33GW，同比增长89.35%，海外出货 2.06GW，同比增长208.66%。

而2023 年上半年，该公司组件累计出货2358.30MW，同比增长24.61%，其中海外出货1001.10MW，同比增长2.64%，国内出货1357.20MW，同比增长47.97%。从数据上看，不足去年全年一半。

销售方面，亿晶光电称秉持国内国际两个市场并举的销售战略，海外市场继续以项目类客户开发为重点，国内市场在大型央企发电集团优先发展的基础上不断开拓民营企业订单。

但据观察，公司组件还是以国内市场为主，对此，记者也询问了上述公司工作人员，该人士表示从出货情况看是这样的。

连年“0分红”遇最严“减持新规”

记者梳理财报发现，自2019年至今，亿晶光电已连续4年“0分红”，基本以亏损或者累计未分配利润为负数等为由。

对于该公司连续四年“0分红”，中关村物联网产业联盟副秘书长、专精特新企业高质量发展促进工程副主任袁帅向《华夏时报》记者表示，需要具体分析其背后原因，从公司的财务数据来看，母公司净利润总额是正数，但是年初累计未分配利润为负数，这可能是导致不分红的一个原因。在公司财务状况不够稳定或者存在亏损的情况下，不分红是为了保证企业的资金链和发展需求。

不过，袁帅也指出，当公司财务状况稳定并且有足够的现金流时，适当分红是可以考虑的，以回报股东对公司的支持与投资。

这次，记者翻阅公司半年报时发现，尽管上半年公司净利润同比增长超11倍，净利润也扭亏为盈。但公司财报的重要提示中明确透露，董事会决议通过本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案，不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

记者获悉，8月27日，最严“减持新规”来袭，证监会最新发布的《进一步规范股份减持行为》中明确指出，上市公司存在最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持公司股份等。

据东方财富choice数据统计，近三年累计现金分红金额低于近三年年均净利润30%的有1759家。毫无悬念，亿晶光电就是其中之一，符合上述情况。

财经评论员张雪峰对《华夏时报》记者说道，证监会的规定旨在保护小股东利益，确保控股股东不通过减持对公司稳定运营造成不良影响，连续多年未分红可能会引发投资者的质疑，但影响的大小取决于公司的资金状况、发展计划以及股东的预期。

记者也就公司有无减持计划询问上述工作人员，她表示最近没有。近期，A股出现回购潮，公司在投资者平台回复，暂无股票回购计划。

控股股东股份被轮候冻结埋“隐雷”

事实上，在公司“炸裂”的净利润外表下，也埋藏着一些“隐雷”。

譬如，上个月，公司发布的一则公告提示，截至2023年7月12日，公司控股股东深圳市唯之能源有限公司持有公司254696214股股份，占公司总股本的比例为21.35%，而目前其所持公司的股份均处于轮候冻结状态。

何为“轮候冻结状态”？北京市京师律师事务所合伙人律师卢鼎亮向《华夏时报》记者介绍，“对已被人民法院查封、扣押、冻结的财产，其他人民法院可以进行轮候查封、扣押、冻结。查封、扣押、冻结解除的，登记在先的轮候查封、扣押、冻结即自动生效。轮候冻结并不属于正式冻结，在登记在先的轮候冻结尚未解除之前，轮候冻结并未产生正式冻结的效力。”

控股股东唯之能源被轮候冻结，会对公司产生怎样影响？

亿晶光电称，“上述冻结事项对上市公司生产经营、控制权、股权结构、公司治理等暂不产生影响。如后续相应股份被变价处置，可能导致公司控制权变更，从而对公司股权结构、生产经营、公司治理产生重大影响。”

卢鼎亮指出，由于轮候冻结并不直接产生冻结的效力，因此本次唯之能源被轮候冻结暂时不会对公司产生实质影响。本次轮候冻结属于诉讼保全产生的司法保全措施，最终是否会导致不利后果，还取决于诉讼结果。

同时，卢鼎亮也强调，如果登记在先的冻结以及轮候冻结措施最终导致相应的股份被强制执行处置，可能导致亿晶光电的控制权发生重大变化，从而对公司股权结构、生产经营、公司治理产生重大影响。

袁帅提到，控股股东股份被轮候冻结，可能会对公司的融资能力和信誉也造成不利影响，增加公司的经营风险。

受限金额高达56.23亿，现金流不充足

不容忽视的是，亿晶光电的风险点远不止如此。

记者关注到，该公司货币资金35.56亿元，资产总计114.12亿元，其负债合计81.96亿元，资产负债率高达71.82%。不仅如此，公司货币资金、应收账款及多项资产受限，金额高达56.23亿元。

“货币现金受限的这些钱在受限期内是不能动的，该公司的可用现金流不充足。”知名财税审专家、江苏四维咨询集团首席咨询师刘志耕向记者表示。刘志耕说，“2023年6月底，该公司合并资产负债表的货币资金余额虽为35.56亿元，但其中已受限的货币资金就为29.56亿元，可以正常使用的货币资金仅为6亿元。所以，从数据上看，该公司理论上的现金比率为52%，但由于大量货币资金受限，所以，实际上的现金比率仅为8.76%，远小于可以满足正常周转需要的20%的比例。”

关于资金受限情况，记者也询问了上述公司工作人员，她表示对具体情况不太清楚。

针对公司的售后回租，多位受访人士表示在光伏圈较为普遍，是一种常见的融资手段，能够满足企业的短期融资需求，提高资金使用效率。

刘志耕认为，实际上，从该公司将应收账款、固定资产、使用权资产、无形资产合计23.37%的资产用于抵押、质押等，这说明该公司严重缺乏流动资金。但需要说明的是，由于售后回租的资产仍然在该公司正常使用，该公司还需因此支付较高的租赁费，盈利会受到较大影响。

在袁帅看来，这种操作存在一定风险，如果市场行情不佳或者回租合同不利，可能会对公司的资金状况和经营活动产生影响。因此，公司在进行售后回租时需要谨慎评估风险，并确保合同条款的合理性和可行性。

张雪峰也表示，这样的做法可能带来灵活性，但同时要注意风险和潜在影响。

另外，公司曾于7月11日宣布终止2022年度向特定对象发行股票事项，并撤回申请文件。记者注意到，此前募资的资金用途中显示，有6亿元拟用于补充流动资金及偿还有息负债。

上述工作人员告诉记者，当时定增要做的那个项目现在已验收完成，投产了。从其表述中透露，其实资金方面也没太大需求，都是用自有资金建的，现金流方面公司有出货，回款也没太大问题。

（图片来源：veer图库）