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【09:34 金徽酒(603919)：业绩韧性充分 产品结构升级延续】

　　<script>document.write(unescape("国海证券"));</script>10月27日给予金徽酒(603919)增持评级。

盈利预测和投资评级：该机构认为公司在外部需求承压的情况下，前三季度业绩仍保持相对稳健且产品结构仍在升级实属不易。当前公司在甘肃核心市场消费者培育和结构升级的效果持续显现，市占率不断提升，省外市场开拓稳步推进。考虑到宏观需求仍承压，该机构下调公司盈利预测，预计公司2025-2027 年分别实现营业收入29.99/32.06/34.98 亿元，归母净利润3.79/4.15/4.69 亿元，EPS 分别为0.75/0.82/0.92 元，对应PE 分别为27/24/21 倍，维持“增持”评级。

风险提示：1）消费复苏节奏受抑制；2）市场竞争加剧导致费用提升；3）经济大幅波动致白酒价格下滑；4）产品升级节奏不及预期；5）公司营收目标实现的不确定性；6）渠道拓展不及预期；7）区域竞争加剧风险；8）食品安全风险。

该股最近6个月获得机构11次增持评级、9次买入评级、3次优于大市评级、2次强烈推荐评级、2次推荐评级、2次“买入”投资评级、1次谨慎增持评级、1次跑赢行业评级。