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2023年上半年，CPI同比涨幅跌破1%，环比涨幅连续为负值，PPI同比持续下降，降幅连续扩大，这也意味着当前我国通缩压力进一步加大。

7月11日，在中国社会科学院金融研究所举办的《中国宏观金融分析》2023年第二季度发布会上，北京大学国家发展研究院特约研究员许宪春在回答澎湃新闻记者关于通缩压力的提问时表示，尽管6月CPI涨幅为零，但还没有跌入负值区间。PPI虽然降幅较大，但对CPI的影响有限。无论是2021年10月份PPI同比上涨13.5%，还是今年6月份同比下降5.4%，对CPI的影响是有限的。

为什么会出现PPI涨幅大幅波动，但CPI涨幅相对平稳？许宪春表示，决定价格变动的因素是供给与需求的关系，当前最终需求特别是消费需求不足，导致PPI涨幅的波动对CPI的传导有限。

许宪春谈道，在经济高速增长时期需求旺盛，经济下行时期需求不足，在上述两种情况下，宏观政策的作用空间是完全不一样的。当前需要通过宏观政策将需求拉起来，将经济增长拉起来，CPI涨幅才会回到正常区间。

谈及对政策发力点的建议，许宪春认为，当前投资需求不足与外需萎缩问题较为突出，宏观政策应针对这两方面积极发挥作用，拉动经济增长。